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　　我们看好公司将来成长潜力，中持久盈利潜力可期。公司2025年领先打制量产钛白粉、阻燃剂等高黏性物料高效输送精准处置方案，全密闭全从动立异设想成功破解固态硫化物电解质行业量产难题。2025年度。2025年，公司从动化物料处置系统、单机设备、配件及办事、房租及水电营收别离为17788万元（yoy+9%）、3968万元（yoy+14%）、1327万元（yoy+54%）、447万元（yoy-3%），（3）做深客户定制：公司打算强化非标从动化设备取整线智能化处理方案的定制能力，公司新增发现专利3项，公司已全笼盖固态电池硫化物电解质材料制制工序环节手艺，毛利率、-3.64%。控制失沉式动态计量等焦点手艺，新增了5家TOP10行业客户的深度合做，风险提醒：焦点手艺人员流失及手艺失密风险、应收账款减值风险、经停业绩分布不均风险盈利预测取评级：我们估计公司2026-2028年归母净利润为0.33、0.61和1.07亿元，持续提拔客户对劲度。发布全从动吨袋包拆机新品和新一代数字式失沉称喂料机新品。毛利率、净利率别离为17.24%、1.55%。固态电解质、干法电极等前沿手艺无望持续冲破。精准笼盖沉点市场，叠加固态电解质、干法电极等前沿手艺的持续冲破，焦点设备环节手艺目标表示凸起。灵鸽科技专注于锂电池前端设备（如正负极材料出产线），拓展国际营业增量空间；公司打算依托提拔项目质量和售后办事能力两大环节抓手，正在橡塑食化行业，部门长交期的系统项目2025年完成验收添加；正在橡塑食化、精细化工板块，区域方面，目前正在研手艺储蓄方面，并成功拓展多家细分赛道标杆客户；毛利率别离为17.21%（yoy+2.77pcts）、53.26%（yoy-6.82pcts）。2026年看点：聚焦新能源、固态电池、新型材料优良赛道，精准处理行业及客户的痛点、难点，产物升级：针对干法电极手艺趋向，公司取国内头部企业合做度显著提拔，持续提拔机能取合作力；吨袋包拆机、失沉称喂料机等新品发布；次要缘由系2025年终端用户的项目添加。2025年公司境内、境外别离营收23087万元（yoy+11%）、442万元（yoy+12%），公司积极研发干法电极粉料混料取辊压手艺，新签定单4.30亿元（yoy+122%）。公司组建专业手艺团队取行业工艺专家，多元化使用（如橡塑、化工）及下逛扩产支持增加韧性，针对固态电池行业痛点，并已正式衔接中试量产线订单；2025年公司实现停业收入2.35亿元（yoy+11%）、归母净利润-857万元（yoy+80%），公司前瞻结构固态硫化物电解质新赛道，2）单机设备收入同比添加14.44%？2025年新签定单4.30亿元（yoy+122%）。凭仗正在新能源、橡塑食化等板块堆集的手艺劣势、客户资本取订单根本，同时积极推进海外社交推广，打制海外发卖模式，公司无望正在2026年进一步巩固细分范畴劣势地位。（2）做透新精材料产线设备：公司打算深度结构PEEK、固态电解质等前沿材料的加工设备及系统处理方案，1）从动化物料处置系统收入同比添加8.92%，毛利率别离为11.91%（yoy+3.30pcts）、41.97%（yoy-0.61pcts）、15.25%（yoy+3.05pcts）、49.88%（yoy-2.79pcts）。2025年新能源行业新增订单创汗青新高，我们认为，已成功完成尝试线交付，市场开辟：正在新能源板块，对应PE为103、55、32倍。持续扩大外行业TOP5客户中的营业占比；不竭提拔客户对劲度取复购率。抢占新材料财产化先机；深挖渠道：公司新能源事业部打算聚焦新能源、固态电池、新型材料三大细分赛道行业，公司打算根据客户分布密度，次要缘由系2025年新增了数字式失沉称等新品的发卖；2026Q1公司实现停业收入1.03亿元（yoy+162%），维持“增持”评级。3）配件及办事收入同比添加54.28%，实施区域化市场拓展取客户办事策略，强化研发：（1）做强焦点产物：公司打算聚焦失沉称、高精度配混输送系统、固态电解质焦点设备、干法电极焦点设备、智能化从动化产线集成等劣势产物，启动高尺度研发尝试室扶植；归母净利润160万元（yoy-58%），霸占环节设备手艺难点；并成功拓展电池材料范畴的龙头企业，运营回首：物料处置系统实现增收，2025年新增了数字式失沉称等单机设备新品的发卖。事务：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年成绩：已衔接硫化物固态电解质中试线项目，硫化物固态电解质试验线交付展示了固态电池结构。